阿里巴巴财报点评:新零售持续发力,云计算接近盈利拐点

原标题:阿里巴巴财报点评:新零售持续发力,云计算接近盈利拐点 来源:富途资讯

11月5日,阿里巴巴发布了2020Q3财报其中营业收入达到1550.6亿元,同比增长30%,调整后净利润达到470.9亿元。受此前蚂蚁集团上市暂缓、金融科技监管趋严影响,财报发布后阿里股价下跌2.69%。

对于蚂蚁暂缓上市,张勇在电话会议中并未直接回应,仅提到将积极评估事件对业务的影响及采取合适的措施。

一、财报概况:活跃买家接近上限,蚂蚁股权激励拉低归母净利

疫情常态化之后,线上经济持续发展,阿里巴巴的核心电商业务同比增长29%

阿里巴巴Q3财务表现符合市场预期。营收方面,阿里Q3实现营业收入1550.6亿元,同比增长30%,与彭博一直预期基本一致。其中核心商业(电商+新零售等)收入同比29%,占到总营收84%。云计算业务收入同比增长60%,占总营收10%。

在活跃买家人数上,阿里巴巴目前的年度活跃买家达到7.57亿人,同比上涨9.24%。由于目前的活跃买家人数已经接近中国网购人数的总额上限,因此近几个季度买家人数增长日渐缓慢,未来阿里的电商增长关键点或将集中在用户客单价及粘性方面上。

在下沉市场之中,淘宝特价版继续发力,至9月份月活用户已经达到了7000万人,相比Q2增长近3000万人,但其中或有大量的淘宝存量用户,在接近天花板的上限的背景下,依托淘宝特价继续高速获客的可能性较低。

利润方面,阿里Q3实现归母净利润287.69亿元,同比上年下降60.34%,主要原因以蚂蚁集团相关。首先是去年的Q3确认蚂蚁股权时,计入了一次性重大收益,将基数抬高。另一方面,本季度蚂蚁集团的股权激励157.53亿元。

对于蚂蚁集团上市暂缓事件,阿里在财报与电话会议中并未正面恢复,但作为蚂蚁集团的重大股东,若蚂蚁上市估值受挫,预计会对阿里巴巴市值产生影响。

后续若监管对提高蚂蚁集团的资本金要求,阿里或将需要对蚂蚁进行注资。Q3财报显示阿里账上现金约3305亿元,应对资金充沛。

成本方面,阿里巴巴Q3成本基本保持稳定,其中创新业务的研发由于研发投入上升,EBITA净利润率有所下降,研发方向包括先进技术达摩院等长期技术项目的研发。

二、内容升级提高用户粘性,云计算业务接近盈利拐点

阿里系的活跃买家数量已经接近天花板上限,但同时面临拼多多、美团、微信等电商新势力的强势冲击,阿里目前正多方面提高用户的粘性,提高存量用户的商业价值。

传统电商方面,Q3淘宝在可谓虚实结合,在信息流和供应链上齐头并进。手机淘宝在9月迎来改版,首屏突出算法推荐能力,并将首页改造成信息流形式,以吸引用户的使用时长与精准匹配需求。

此外,直播电商同样表现不俗,截止2020年9月30日,淘宝直播产生的GMV已经达到3500亿元,已经成为阿里提高用户粘性重要抓手。而在会员体系上,阿里巴巴的「88VIP」体系持续优化,在Q3将网易云音乐会员纳入会员体系之中。

新零售业务上,进一步布局线下新零售和本地生活。新零售目前战局火热,由于线下生鲜、零售等业态天然具有高频优势,成为电商的必争之地。近期,美团、拼多多、每日优鲜等均在社区零售加码,市场竞争逐步加剧。

阿里Q3并购高鑫零售,并强调在未来运用整合线上、线下的供应链体系,进一步发展新零售业务。而在本地生活方面,饿了么在Q3进行了战略升级,对配送品类进行了大幅的扩张。目前,阿里国内零售其他收入(盒马+天猫+银泰等)业务收入达到261.32亿元,同比上年增长43.5%。

云计算业务上,阿里云或在不久后迎来盈利拐点。疫情爆发后,线上经济进一步发展,大量互联网、金融企业对云计算服务的需求持续上升。受益于此,阿里云计算业务收入同比增长60%,在Q3达到148.99亿元,环比增速达到20.69%。此外,阿里管理层表示阿里云或在半年内或将盈利。

小结:

总体来看,阿里巴巴Q3核心业务稳步增长,新的增长引擎进一步培育。在核心电商方面,提高用户粘性和客单价或将成为重点。新零售、云计算等业务均有较为明显的发展进程,未来的增长空间仍然值得期待。

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